全网最全！展望2021年牛市精选38条

1、对应到具体的指标，货币供应量的相关指标如M

2、社融存量同比等，将出现明显回落。

3、此外，人工智能正加速与场景、产业融合，并逐渐进入工业生产中，推动传统工业步入以人工智能为核心驱动力的智能经济新阶段，根据赛迪顾问预测，2021年中国人工智能市场规模将达到

4、7亿元，未来几年并有望保持30%增速。

5、此外，自下而上加总行业分析师的预测后，我们预计2021年全部A股预测净利同比为15%，详细数据见表

6、如果30分钟KDJ在20以下盘整较长时间，60分钟KDJ也是如此，则一旦30分钟K值上穿D值并超越20，可能引发一轮持续在2天以上的反弹行情;若日线KDJ指标也在低位发生金叉，则可能是一轮中级行情。但需要注意K值与D值金叉后只有K值大于D值20%以上，这种交叉才有效。

7、中国各类资产的投资历史较短，统计2000-2019年数据，考虑分红后的上证综指名义年化收益率在分别为

8、6%，CEIC中国房价指数、十年期国债、代表大宗商品的CRB指数名义年化收益率分别为

9、9%，股市收益率低于房价。

10、第一，龙头公司享有估值溢价，以各中信行业市值最大的前三大公司作为龙头组合，统计得到A股龙头PE(TTM，下同)/A股整体PE从2010年的0.66升至当前的0.68，剔除银行后，该比例从0.56升至0.62，而同期美股龙头PE/美股整体PE从0.88升至0.95。

11、今年以来，城镇居民收入受到卫生事件的影响较小，而农村居民特别是外出务工者收入受冲击较大，20Q3城镇居民人均可支配收入同比增

12、4%，高于农村外出务工劳动力月均收入增速

13、2014-2015在“互联网+”推动下，计算机行业涨幅高达396%、互联网金融概念指数涨幅达555%，代表性公司东方财富股价涨幅达232%、卫宁健康股价涨幅达93%，2014全年东方财富和卫宁健康归母净利累计同比分别达3213%、

14、5万亿资金净流入股市，2021年市场进入泡沫期，居民资产配置将进一步转向权益市场，全年资金净流入将为2万亿元以上。

15、2021年牛股再总结！

16、从风险溢价看，全部A股PE倒数与十年期国债收益率之差在07/

17、09/07与15/06分别见底-

18、67%、-0.84%与-0.48%，目前为

19、26%，对应05年以来由高到低65%分位。

20、20Q3基金重仓股中新能源汽车链仓位占比为

21、29%，10Q3来均值为

22、29%，当前处从低到高

23、自2010年开始中国部分行业集中度进入快速提升阶段，2010-2015年期间黄金CR3从

24、从股债收益比看，沪深300股息率/十年期国债收益率在07/

25、09/07与15/06分别见底0.

26、0.35和0.42，目前为0.65，处在05年以来由高到低51%的分位。

27、同时贵州茅台前三季度净利润

28、7倍，分别处08年10月来

29、6%分位，20Q3基金重仓股中传媒行业占比

30、5%，处08Q3以来52%分位，相对沪深300超配

31、5%，处08Q3来从低到高

32、横向对比医药子行业龙头公司净利率，20Q3医美、医疗器械和专科医院龙头累计净利率更高，爱美客

33、5%(医美)、迈瑞医疗

34、4%(医疗器械)、通策医疗

35、5%(专科医院)，而复星医药

36、4%(化学药)、白云山6%(中药)。

37、今年下半年以来早周期行业领涨也源于基本面，7月初至今(截至2020/11/

38、汽车涨幅为49%，家电为33%，基础化工为28%，机械为23%，而同期上证指数为13%，创业板指为9%。

39、中国医美市场同样发展空间巨大，根据艾媒咨询统计，2018年中国18-40岁女性医美用户渗透率仅

40、4%、而韩国已经达到42%。

41、从杠杆资金角度看，12-15年牛市中融资交易占比在15/06见顶

42、5%，对应12年以来从低到高40%分位。

43、中报数据显示，20Q2/20Q1/19Q4主板归属母公司净利累计同比为-

44、当前我国消费内需仍然不足，2019年我国GDP占全球约

45、3%，但最终消费支出占全球比例仅

46、1%，消费规模与经济规模差异较大，扩大内需潜力巨大。

47、个股流通盘分布：绝大多数流通盘都低于10亿。少数10亿到20亿流通盘往往搭配超低价低于5元启动。4亿到10亿是一个区间，搭配5元左右启动。流通盘千万级，价格相对高点但对比同类也较低。

48、从行业增加值占比看，2019年中国工业占GDP比重为

49、1%，而1980-2000年美国工业占GDP比重从

50、从A股+港股+中概股和美股各行业最新市值占比看，中国/美国可选消费为

51、12/12-15/6牛市以TMT为代表的成长股为主导行情，但在14年10-12月也出现了金融地产为代表的价值股修复行情，在此期间上证50涨幅

52、4%，同期创业板指跌幅-

53、今年以来，居民资金加速入市，我们测算20年前三季度居民通过银证转账和购买基金的累计入市资金规模达

54、8万亿，占所有投资者入市资金的65%，远高于2019年的41%，详细测算见我们前期报告《有多少水可以进来?——再论资金入市-20200805》。

55、12-15年牛市中，创业板指净利润累计同比增速在15Q3达高点

56、0%后开始回落，而指数15年6月见顶4038点，基本面和股市的拐点也基本一致。

57、我们前期多篇报告中分析过，A股存在典型的价值成长风格轮换特征，周期一般为2-3年，中小板指、创业板指代表成长，中证

58、上证50代表价值，成长股胜出的年份是：2009-2010年、2013-2015年。

59、从风格轮换的时间规律看，成长占优才

60、当前，最终消费支出已经成为第一动力，2015-2019年对GDP增长的平均贡献率达

61、3%，我们也应重视科技发展在促进消费中的重要作用。

62、二是头部效应集中，基金公司CR5(以股票型+混合型产品规模排序)从年初的

63、个股启动手法分布：一字后实体板、突破均线、均线支撑、涨停双响炮、突破前高为五类主要启动或加速主升炒作手法！

64、此外借助电商运营模式，互联网医美平台将成为提高行业渗透率的重要渠道，其中代表性医美平台新氧医美平均月活跃用户已超过400万，万得一致预期显示2021年营业收入预计达

65、2亿、同比上升52%。

66、整体来看，我们的结论是，假设牛市顶点市场情绪为100度，当前市场大概在60度：目前(截至2020/11/20，下同)全部A股PE(TTM)为

67、4倍，处于05年以来从低到高72%的历史分位;PB(LF)为

68、8倍，处于05年以来从低到高33%的历史分位。

69、20Q3基金重仓股中券商股持有市值占比为1%，相比沪深300(自由流通市值)低配

70、个股流通市值分布：个股启动市值多数在60亿以下。如果大一点，往往盘子大一点，但价格会要求更高。

71、当前计算机PE(TTM)

72、35倍，分别处08年10月来

73、2%历史分位，20Q3基金重仓股中计算机行业占比

74、3%分位，相对沪深300超配

75、9%，处08Q3来从低到高